Duration

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Glossaire de la finance Glossaire de la finance

La Duration est la durée financière moyenne et représente la moyenne pondérée des échéances des flux futurs associés à un titre ou à un portefeuille. Il ne s'agit donc pas d'une simple moyenne, car chaque terme de la moyenne (une échéance) est pondéré par la valeur actuelle nette du flux correspondant calculé au taux i. Étant une moyenne pondérée des échéances relatives aux flux de trésorerie, la Duration représente un temps.

La valeur de la Duration répond à la question : si nous pensions à convertir tous les flux de trésorerie résiduels d'un titre en un seul flux (en pratique en transformant un titre global en « obligation zéro coupon »), quand devrait expirer le BOT pour avoir une durée « équivalente » à la durée moyenne du titre de départ ?

En d'autres termes, la valeur de la Duration exprime « la période nécessaire au retour de l'investissement réalisé » ou « la période pendant laquelle on est exposé au risque du taux d'intérêt ».

Ce n'est pas un hasard si le concept de duration est couramment utilisé pour mesurer le risque de taux d'intérêt d'une obligation. La Duration diminue à mesure que l’échéance réelle du prêt approche tandis qu'elle augmente à mesure que les coupons diminuent.

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