Les taux élevés sont une bonne nouvelle pour les titres de valeur

Les actions de valeur ont tendance à être avantagées dans un environnement de taux d'intérêt élevés, car leur croissance/activité repose moins sur l'emprunt.

Les taux d'intérêt élevés avantagent les titres de valeur

Actuellement, les taux d'intérêt ont atteint des niveaux inégalés depuis plusieurs années, et il semble que les banques centrales aient l'intention de maintenir le resserrement du crédit au moins jusqu'à la mi-2024. Dans cette situation, plusieurs experts s'accordent à dire que les titres "value" ont un avantage sur les titres "growth". C'est ce qu'écrit, par exemple, Hans-Peter Schupp, gestionnaire de portefeuille chez Fidecum, dans le magazine FONDS Professionell.

Deux avantages des actions "value" dans la situation actuelle de resserrement du crédit

Schupp estime que de nombreuses actions "value" peuvent aujourd'hui s'appuyer sur deux atouts : 1) des valorisations encore raisonnables, 2) des flux de trésorerie suffisamment stables. Les entreprises "value", explique Schupp, bénéficient encore de valorisations relativement bon marché, malgré les hausses récentes. Cela s'explique par le fait que, jusqu'à il y a quelques mois, la phase haussière des marchés a été alimentée par des taux d'intérêt très bas et a donc principalement profité aux valeurs de croissance.  

Les faiblesses des valeurs de croissance

Dans un environnement caractérisé par des taux d'intérêt élevés et un ralentissement économique, les atouts des valeurs de croissance deviennent cependant, au moins en partie, des faiblesses : d'une part, leur valorisation, élevée car basée sur des promesses de croissance, peut décourager de nombreux investisseurs de les acheter ; d'autre part, le coût du crédit a des conséquences importantes, car ces entreprises basent souvent leur développement commercial en grande partie sur leur capacité à obtenir des financements.

Trop tôt pour faire des prévisions sur les futures baisses de taux

Sur la base de ces éléments, les taux d'intérêt restent une variable centrale dans l'évaluation des perspectives d'investissement. Cependant, il semble très difficile de faire des prédictions : alors que certains analystes estiment que les banques centrales ont atteint le pic de la hausse des taux d'intérêt, de nombreux doutes subsistent quant à la date à laquelle les banques centrales décideront d'atténuer le resserrement du crédit : certains affirment que cela pourrait se produire dès la mi-2024 ; d'autres estiment qu'il faudra attendre la fin de l'année 2024.

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