La somme du risque de plusieurs portefeuilles égale-t-elle le risque d'un portefeuille global?

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Concepts de base de la finance Concepts de base de la finance

NON, la somme de deux ou plusieurs portefeuilles d'actifs, contenant un total de n titres, N'EST PAS égale à la moyenne du risque total d'un seul portefeuille composé des mêmes n titres.

Prenons un exemple.
Si nous devions calculer le risque d'un portefeuille composé de 6 titres et le diviser en 2 ou 3 titres, puis additionner les résultats et calculer la moyenne, cette opération nous donnerait un résultat erroné.

Le risque global, en effet, est donné par la composante systématique et non systématique. Cette dernière peut être décomposée par la corrélation qu'un titre ou un actif financier a avec les autres n-1 titres ou actifs financiers.

Pour approfondir le concept de composante systématique et non systématique, lisez cet article: Diversifier les investissements.

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